Пхиллипсова крива је покушај да се опише макроекономски компромис између незапосленост и инфлација. Крајем 1950-их економисти као што је А.В. Пхиллипс је почео примјећивати да су, историјски, дионице ниске незапослености биле у корелацији с периодима високе инфлације и обрнуто. Овај налаз сугерише да постоји стабилна обрнута веза између стопе незапослености и нивоа инфлације, као што је приказано у горњем примеру.
Логика иза Пхиллипс-ове кривуље темељи се на традиционалном макроекономском моделу агрегатна тражња и агрегатно снабдевање. Будући да је често случај да је инфлација резултат повећане укупне потражње за добрима и услугама, то је има смисла да би виши ниво инфлације био повезан са вишим нивоима производње и самим тим нижим незапосленост.
Ова једноставна Пхиллипсова крива углавном се пише с инфлацијом као функцијом стопе незапослености и хипотетичком стопом незапослености која би постојала ако би инфлација била једнака нули. Типично је стопа инфлације представљена пи, а стопа незапослености представљена са у. Х у једначини је позитивна константа која гарантује да се Пхиллипс крива нагиње на доле, а у
н је "природна" стопа незапослености која би резултирала ако би инфлација била једнака нули. (Ово се не сме бркати са НАИРУ-ом, а то је стопа незапослености која резултира не убрзавајућом или сталном инфлацијом.)Инфлација и незапосленост могу се записати као бројеви или као проценти, тако да је важно одредити из контекста који је примерен. На пример, стопа незапослености од 5 процената може бити или 5% или 0,05.
Пхиллипс крива описује утицај на незапосленост и за позитивне и за негативне стопе инфлације. (Негативна инфлација се назива дефлација.) Као што је приказано на горњем графикону, незапосленост је нижа од природне стопе када је инфлација позитивна, а незапосленост је већа од природне стопе када је инфлација негативна.
Теоретски, Пхиллипсова крива представља избор опција за креаторе политика - ако већа инфлација заправо изазива ниже нивое незапослености, тада би влада могла да контролише незапосленост путем монетарне политике све док је била спремна да прихвати промене на нивоу инфлација. Нажалост, економисти су убрзо сазнали да однос између инфлације и незапослености није тако једноставан као што су раније мислили.
Оно што економисти у почетку нису успели да схвате у изградњи Пхиллипс кривуље су то људи и фирме узмите у обзир очекивани ниво инфлације када одлучујете колико производити и колико давати конзумирати Стога ће дати ниво инфлације на крају бити уграђен у процес доношења одлука и дугорочно неће утицати на ниво незапослености. Пхиллипсова дуготрајна крива је вертикална, јер прелазак с једне сталне стопе инфлације на другу не утиче на незапосленост дугорочно.
Овај концепт је илустрован на горњој слици. Дугорочно гледано, незапосленост се враћа природној стопи без обзира на то која је константна стопа инфлације присутна у економији.
Краткорочно, промене стопе инфлације могу утицати на незапосленост, али то могу учинити само ако нису укључене у одлуке о производњи и потрошњи. Због тога се Пхиллипсова крива „повећана очекивања“ сматра реалнијим моделом краткорочног односа између инфлације и незапослености од једноставне Пхиллипсове кривуље. Пхиллипс-ова крива повећана очекивањима показује да је незапосленост функција разлике између стварне и очекиване инфлације - другим ријечима, изненађује инфлацију.
У горњој једначини, пи на левој страни једначине је стварна инфлација, а пи на десној страни једначине је очекивана инфлација. у је стопа незапослености и, у овој једначини, ун је стопа незапослености која би резултирала ако би стварна инфлација била једнака очекиваној.
Пошто људи имају тенденцију да формирају очекивања заснована на прошлом понашању, Пхиллипс је повећао очекивања кривуља сугерише да се (краткорочно) смањење незапослености може постићи убрзавањем инфлација. То је приказано горњом једначином, где инфлација у временском периоду т-1 замењује очекивану инфлацију. Када је инфлација једнака инфлацији из прошлог периода, незапосленост је једнака уНАИРУ, где НАИРУ значи „Стопа инфлације која не убрзава инфлацију“. Да би се смањила незапосленост испод НАИРУ-а, инфлација мора бити већа у садашњости него што је била раније.
Убрзавање инфлације је, међутим, из два разлога ризично. Прво, убрзање инфлације намеће разне трошкове економији који потенцијално надмашују користи ниже незапослености. Друго, ако централна банка показује образац убрзавања инфлације, сасвим је вероватно да ће људи то учинити почети очекивати убрзавајућу инфлацију, што би негативно утицало на промјене инфлације на незапосленост.