Да ли је проблем што постоји више штампање новца него штампање новца? Да ли је у ствари начин на који штампани новац улази у оптицај, што Фед купује обвезнице и на тај начин добија новац у економији? Који је логични зечји траг који доводи до инфлације од штампања новца? Да ли би решавање дефлације на овај начин функционисало са данашњим ниским каматама? Зашто или зашто не?
Дефлација је била врућа тема од око 2001. године, а страх од дефлације не изгледа да ће ускоро престати.
Шта је дефлација?
Овај чланак зашто новац има вредност објашњава да инфлација настаје када новац постане релативно мање вредан од робе. Тада је дефлација супротно томе да новац временом постаје релативно вреднији од осталих роба у држави економија. Слиједећи логику тог чланка, дефлација се може догодити због комбинације четири фактора:
- Понуда новца опада.
- Понуда других роба расте.
- Потражња за новцем иде горе.
- Потражња за другом робом опада.
Пре него што одлучимо да Фед треба да повећа новчану масу, морамо утврдити колики је проблем дефлације у ствари и како Фед може утицати на новчану масу. Прво ћемо погледати проблеме настале дефлацијом.
Већина економиста се слаже да је дефлација и болест и симптом других проблема у економији. Ин Дефлација: добра, лоша и ружна, Дон Лускин ат Магазин капитализма испитује диференцијацију Јамеса Паулсена "добра дефлација" и "лоша дефлација". Паулсенове дефиниције јасно гледају на дефлацију као на симптом других промјена у економији. Он описује "добру дефлацију" као појаву када су предузећа "у стању да стално производе робу по нижим и нижим ценама због иницијатива за смањење трошкова и повећања ефикасности". Ово је једноставно фактор 2 „Набавка других добара расте“ на нашој листи четири фактора који узрокују дефлацију. Паулсен ово назива "добром дефлацијом", јер дозвољава "БДП раст да остане јак, пораст пораста пораста и незапослености пада без последица инфлације. "
"Лоша дефлација" је теже дефинисати. Паулсен једноставно каже да се појавила "лоша дефлација јер иако инфлација продајних цијена и даље иде ниже, корпорације не могу дуже пратите смањење трошкова и / или повећање ефикасности. "И Лускин и ја имамо потешкоће са тим одговором, јер изгледа као пола објашњење. Лускин закључује да је лоша дефлација заправо проузрокована "ревалоризацијом монетарне јединице земље од стране централне банке". У суштини, ово је заиста фактор 1 „Понуда новца опада“ са наше листе. Дакле, „лоша дефлација“ је узрокована релативним падом новчане масе, а „добра дефлација“ узрокована релативним повећањем понуде робе.
Ове дефиниције су по природи мањкаве јер је дефлација изазвана у односу Промене. Ако се понуда робе у години повећа за 10%, а понуда новца у тој години повећа за 3%, узрокујући дефлацију, да ли је ово "добра дефлација" или "лоша дефлација"? С обзиром да се понуда робе повећала, имамо „добру дефлацију“, али пошто централна банка није довољно брзо повећала понуду новца, морали бисмо имати и „лошу дефлацију“. На питање да ли је "роба" или "новац" изазвала дефлацију је попут питања "Кад пљеснете рукама, да ли је за звук одговорна лева или десна рука?". Казати да је „роба расла пребрзо“ или „новац је растао пре споро“ у основи је иста ствар од тада упоређујемо робу са новцем, тако да је "добра дефлација" и "лоша дефлација" изрази који вероватно треба да буду пензионисан.
Гледајући на дефлацију као на болест тежи се већем слагању економиста. Лускин каже да је прави проблем дефлације у томе што он ствара проблеме у пословним односима: "Ако сте дужник, уговорно сте обавезани на плаћања кредита која представљају све већу куповну моћ - док истовремено имовина коју сте купили кредитом започиње опада номинално Цена. Ако сте зајмодавац, велике су шансе да ће ваш зајмопримац под таквим условима испунити зајам. "
Цолин Асхер, економиста компаније Номура Сецуритиес, рекао је за Радио Слободна Европа да је проблем са дефлацијом тај што „у дефлацији [постоји] опадајућа спирала. Предузећа остварују мање зараде, тако да смањују [на] запосленост. Људи се мање осећају као да троше новац. Предузећа тада не остварују профит и све се одвија у опадајућој спирали. "Дефлација такође има психолошки елемент јер се „укорењева у психологије народа и постаје само-продужујући. Потрошачи су обесхрабрени куповином скупих предмета као што су аутомобили или куће јер знају да ће те ствари у будућности бити јефтиније. "
Марк Гонглофф у ЦНН новац слаже се са овим мишљењима. Гонглофф објашњава да „када цене падну само зато што људи немају жељу да купују - што доводи до зачараног круга потрошача који одлажу потрошњу, јер верују да ће цене даље падају - тада предузећа не могу да профитирају или не отплаћују дугове, што их доводи до смањења производње и радника, што доводи до смањене потражње за робом, што доводи до још нижег цене. "
Иако нисам анкетирао сваког економиста који је написао чланак о дефлацији, овај би вам требао дати добру представу о ономе што је општи консензус о овој теми. Психолошки фактор који је занемарен је колико радника гледа на њихове плате номинално. Проблем са дефлацијом је тај што би силе због којих цене уопште падају требало да доведу и до пада плата. Међутим, плате су прилично "лепљиве" у смеру према доле. Ако цене порасту за 3%, а запосленима повисите 3%, отприлике су тако добро као и пре. То је еквивалентно ситуацији када цене падају 2%, а плаће запослених смањујете за 2%. Међутим, ако запослени гледају на зараде номинално, биће много срећнији са повећањем од 3% од смањења плата за 2%. Низак ниво инфлације олакшава прилагођавање плата у индустрији, док дефлација узрокује крутост на тржишту рада. Ове ригидности доводе до неефикасног нивоа употребе радне снаге и споријег економског раста.
Сада смо видели неке од разлога зашто је дефлација непожељна, морамо се запитати: "Шта се може учинити о дефлацији? "Од четири наведена фактора, најлакши је контролисати број 1" Снабдевање новац ". Повећавањем новчане масе можемо узроковати раст стопе инфлације, па можемо избјећи дефлацију.
Да бисмо разумели како ово функционише, прво нам је потребна дефиниција новчане масе. Новчана маса је више од новчаница у новчанику и новчића у џепу. Економиста Анна Ј. Сцхвартз дефинише понуду новца као што следи:
„Понуда новца у САД обухвата издавање новчаница и издавања кованица од стране долара Федерални систем резерви и трезор - и разне врсте депозита које држава држи у комерцијалним банкама и другим депозитарним институцијама, као што су штедња и зајмови и кредитне уније. "
Постоје три широке мере које економисти користе када гледају на масу новца:
„М1, уска мера функције новца као медија размене; М2, шира мера која такође одражава функцију новца као залихе вредности; и М3, још шира мера која покрива предмете које многи сматрају блиским заменицима новца. "
Како утиче пукотина новца
Федералне резерве имају на располагању неколико опција како би утицале на новчану понуду и тако подигле или смањиле стопу инфлације. Најчешћи начин на који Федералне резерве мењају стопу инфлације променом каматне стопе. Фед утиче на каматне стопе узрокује промену понуде новца. Претпоставимо да Фед жели да снизи каматну стопу. То можете постићи куповином државних хартија од вредности у замену за новац. Куповином хартија од вредности на тржишту, понуда тих хартија опада. То узрокује раст цена тих хартија, а каматна стопа опада. Однос између цене хартије од вредности и каматних стопа је објашњен на трећој страни мог чланка Смањење пореза на дивиденде и каматне стопе. Кад Фед жели да снизи каматне стопе, купује хартију и радећи то убризгава новац у систем јер даје власнику новца обвезнице у замену за ту вредност. Тако Федералне резерве могу повећати понуду новца снижавањем каматних стопа куповином хартија од вредности и смањити новчану масу повећавајући каматне стопе продајом хартија од вредности.
Утицај на каматне стопе је уобичајена метода смањења инфлације или избегавања дефлације. Гонглофф у компанији ЦНН Монеи наводи студију Федералних резерви у којој се каже да би "јапанска дефлација могла да избегне, на пример, ако је Банка Јапана (БОЈ) снизиле су каматне стопе само за још два процентна поена између 1991. и 1995. године. "Цолин Асхер истиче да понекад то може бити и ако камате стопе су прениске, ова метода контроле дефлације више није опција, као што је тренутно у Јапану где су камате практично нула. Промјена каматних стопа у неким околностима је ефикасан начин контроле дефлације кроз контролу новчане масе.
Коначно долазимо до првобитног питања: "Је ли проблем што више штампања новца него штампања новца? Да ли је, наиме, начин на који тискани новац улази у оптицај, да Фед купује обвезнице и тако добија новац у економији? ". Управо то се догађа. Новац који Фед добија за куповину државних хартија однекуд мора доћи однекуд. Генерално, он је управо креиран како би Фед извршио своје операције на отвореном тржишту. Дакле, у већини случајева, када економисти говоре о „штампању више новца“ и „смањењу каматних стопа Феда“, говоре о истој ствари. Ако су камате већ једнаке нули, као што је то случај у Јапану, мало је простора да их додатно снизите, тако да употреба ове политике за борбу против дефлације неће успјети. Срећом, каматне стопе у Сједињеним Државама још увек нису достигле нивое оних у Јапану.
Следеће недеље размотрићемо ретко коришћене начине утицаја на новчану масу које би Сједињене Државе можда желеле да размотре како би се бориле против дефлације.
Ако желите да поставите питање о дефлацији или да коментаришете ову причу, молимо вас да користите образац за повратне информације.