Случај трговања ИнсЦ Инсидер: шта је Марта заиста радила?

2004. године позната пословна жена и ТВ личност Мартха Стеварт служила је пет месеци у савезном затвору у Алдерсону у Западној Вирџинији. Након што је одслужила вријеме у савезном затворском логору, смјештена је на двије додатне године пуштења под надзором, чији је дио провела у кућном притвору. Шта је био њен злочин? Случај се односио на трговање инсајдерима.

Када већина људи чује израз "трговање у инсајду", помисле на злочин. Али по својој најосновнијој дефиницији, инсајдерско трговање је трговање акцијама јавног предузећа или другим хартијама од вредности појединаца са приступом нејавним или инсајдерским информацијама о компанији. Ово може да укључује потпуно легалну куповину и продају акција од стране корпоративних инсајдера компаније. Али то може такође да укључује илегалне радње појединаца који покушавају да искористе трговину на основу тих унутрашњих информација.

Трговање легалним инсајдерима је уобичајена појава међу запосленима који држе акције или акције. Трговање инсајдерима је легално када ти корпоративни инсајдери тргују залихама сопствене компаније и извештавају ово трговање америчкој Комисији за хартије од вредности (СЕЦ) преко оног што је једноставно познато као Форма 4. Према овим правилима, инсајдерско трговање није тајно јер се трговина јавно објављује. Трговање законитим инсајдерима је на само неколико корака од илегалне промене.

Трговина инсајдерима постаје илегална када неко заснива трговину хартијама од вредности јавног предузећа на информацијама које јавност не познаје. Не само да је илегално трговати сопственим залихама у компанији на основу ових инсајдерских података, већ је и незаконито давати друга особа са тим информацијама, да тако кажем, тако да може предузети акцију са својим власницима акција користећи их информације.

Посао СЕЦ-а је да осигура да сви инвеститори доносе одлуке на основу истих информација. Најпростије речено, верује се да незаконита трговина инсајдерима уништава ове равноправне услове. За Мартха Стеварт се оптуживало да поступа по савету о инсајдерским залихама. Погледајмо њен случај.

2001. год. Мартха Стеварт продао је све своје акције биотехничке компаније ИмЦлоне. Само два дана касније, акције ИмЦлоне-а пале су 16% након што је јавно објављено да је ФДА није одобрио ИмЦлоне-ов примарни фармацеутски производ, Ербитук. Продајући своје акције у компанији пре најаве и накнадног пада вредности акција, Стеварт је избегао губитак од 45.673 долара. Међутим, она није једина која је имала користи од брзе продаје. Тадашњи извршни директор ИмЦлоне, Сам Ваксал, такође је наредио продају свог опсежног удела у компанији, тачно уложених пет милиона долара, пре него што су вести објављене.

Идентификација и доказивање илегалног случаја трговања инсајдерима против Васкала било је лако за регулаторе; Ваксал је покушао да избегне губитак на основу нејавног сазнања о одлуци ФДА, коју је знао наштетио би вредности акција и не би се придржавао правила Комисије за размену безбедности (СЕЦ) која треба да ураде тако. Случај Стеварта показао се тежим. Иако је Стеварт сигурно направила сумњиву правовремену продају својих залиха, регулатори ће морати да докажу да је поступала по инсајдерским информацијама да би избегла губитак.

Случај против Мартхе Стеварт показао се сложенијим него што се прво замислило. Током истраге и суђење, открило се да је Стеварт поступио према необјављеним информацијама, али да те информације нису биле експлицитна сазнања о одлуци ФДА о одобрењу ИмЦлоне-овог лека. Стеварт је заправо поступала по савету свог брокера Меррилл Линцх, Петера Бацановића, који је такође сарађивао са Васкалом. Бацановић је знао да Васкал покушава да истовари свој велики удео у својој компанији и то је учинио не знам тачно зашто, наговештавао је Стеварта на Ваксалове радње које су довеле до њене продаје акције.

Да би Стеварт био оптужен за трговање инсајдерима, морало би се доказати да је поступала по нејавним информацијама. Да се ​​Стеварт трговао на основу сазнања о одлуци ФДА, случај би био јак, али Стеварт је само знао да је Васкал продао своје акције. Да би се затим створио снажан случај трговања инсајдерима, морало би се доказати да је продаја прекршила неку дужност Стеварта да се суздржи од трговања на основу информација. Није био члан управе или на било који други начин повезан с ИмЦлоне-ом, Стеварт није држао такву дужност. Она је, међутим, поступила по савету за који је знала да је прекршила дужност брокера. У суштини, могло би се доказати да је знала да су њени поступци у најмању руку упитни, а у најгорем незаконити.

Коначно, ове јединствене чињенице око случаја против Стеварта довеле су до тога да се тужиоци усредсреде на низ лажи које је Стеварт рекла како би прикрила чињенице које се тичу њене трговине. Стеварт је осуђен на 5 месеци затвор време за опструкцију правде и завере након што су оптужбе за трговину инсајдера одбачене и хартије од вредности превара одбачене оптужбе. Поред затворске казне, Стеварт се такође поравнао са СЕЦ-ом у одвојеном, али сродном случају у којем је она платила новчану казну у износу од четири пута више од губитка који је избегла плус камате, што је достигло огроман износ $195,000. Такође је била приморана да одступи као извршна директорица компаније Мартха Стеварт Ливинг Омнимедиа у трајању од пет година.

Према веб страници СЕЦ, сваке године се готово 500 акција цивилне примене против појединаца и компанија крши законима о хартијама од вредности. Трговина инсајдерима један је од најчешћих кршених закона. Казна за илегално трговање инсајдером зависи од ситуације. Особа може бити кажњена, забранити да сједи у извршној власти или управном одбору јавног предузећа, па чак и затворити.

Закон о берзи хартија од вредности из 1934. године у Сједињеним Државама дозвољава Комисији за хартије од вредности да давати награду или улог некоме ко Комисији даје податке који резултирају новчаном казном трговање.