Нације су покушале да оживе Златни стандард након Првог светског рата, али се у потпуности срушио током Велике депресије 1930-их. Неки економисти кажу да је поштовање златног стандарда спречавало монетарне власти да брзо повећају понуду новца да би оживјеле економску активност. У сваком случају, представници већине водећих светских држава састали су се 1944. године у Бреттон Воодсу у Њу Хемпширу, како би створили нови међународни монетарни систем. Будући да су Сједињене Државе у то време чиниле преко половине светског производног капацитета и држале су већину светског злата, лидери су одлучили да светске валуте привежу за долар, што би, заузврат, сложили да треба да буде конвертирано у злато по цени од 35 долара по унца.
У систему Бреттон Воодс-а, централне банке других држава, осим Сједињених Држава, су добиле задатак да одржавају фиксне везе курсне стопе између њихове валуте и долара. То су учинили интервенцијом на девизним тржиштима. Ако је валута неке земље превисока у односу на долар, њена централна банка би продавала своју валуту у замену за доларе, смањујући вредност своје валуте. Супротно томе, ако би вредност новца неке земље била прениска, држава би купила сопствену валуту и тако повисила цену.
Сједињене Државе напуштају Бреттон Воодс систем
Систем Бреттон Воодса трајао је до 1971. У то време инфлација у Сједињеним Државама и растућа Америка трговински дефицит поткопавала је вредност долара. Американци су апелирали на Немачку и Јапан, који су обојица имали повољне биланце плаћања, да цене своје валуте. Али те земље нису биле вољне да учине овај корак, јер би повећање вредности њихових валута повећало цене за њихову робу и нанијело им извоз. Коначно, САД су одустале од фиксне вредности долара и дозволиле му да „плута“ - то јест, да флуктуира у односу на друге валуте. Долар је одмах опао. Свјетски лидери покушали су оживјети Бреттон Воодс системом такозваним Смитхсониан споразумом из 1971. године, али тај напор није успио. До 1973. године, Сједињене Државе и друге нације сложиле су се да дозволе да девизни курс плута.
Економисти називају резултирајући систем „режимом управљаног флота“, што значи да иако течајеви за већину валута плутају, централне банке и даље интервенишу како би спречиле оштре промене. Као и 1971. године, земље са великим трговинским вишковима често продају своје валуте у настојању да их спрече да цене (и на тај начин наносе штету извозу). Исто тако, земље са великим дефицитом често купују сопствене валуте како би спречиле депрецијацију, што повећава домаће цене. Али постоје ограничења у ономе што се може постићи интервенцијом, посебно за земље са великим трговинским дефицитом. На крају, земља која интервенише како би подржала своју валуту може да потроши своје међународне резерве неспособан да настави са јачањем валуте и потенцијално је не може испунити своју међународну обавезе.
Овај чланак је адаптиран из књиге "Преглед америчке економије" Цонтеа и Карра и прилагођен је уз дозволу америчког државног министарства.