Језгро цене имовине, такође познат као стохастички фактор попуста (СДФ), је случајна променљива која задовољава функцију која се користи за рачунање цене средства.
Процена цене кернела и имовине
Језгро цене или стохастички попустни фактор је важан концепт у математичке финансије и финансијску економију. Термин кернел је уобичајени математички израз који се користи за представљање оператера, док је термин стохастички фактор попуста има коријене у финансијској економији и проширује концепт кернела тако да укључује прилагодбе за ризик.
Темељна теорема о цени имовине у финансијама сугерише да је цена било које имовине њена дисконтована очекивана вредност будућег отплате, посебно под мерењем или проценом неутралним ризиком. Вредновање без ризика може постојати само ако је тржиште ослобођено арбитража могућности или могућности да се искористе разлике у цени између два тржишта и профитирају од разлике. Тај однос између цене имовине и очекиване отплате сматра се основним концептом који стоји иза свих цена цена имовине. Ова очекивана исплата дисконтира се јединственим фактором који зависи од оквира који поставља тржиште. Теоретски, процена неутрална према ризику (у којој не постоји могућност арбитраже на тржишту) подразумева постојање неке позитивне случајне променљиве или стохастичког дисконтног фактора. У мерама неутралним ризиком, овај позитивни стохастички попустни фактор би се теоретски користио за дисконтирање исплате било које имовине. Поред тога, постојање таквог кернела цене или стохастичког фактора дисконтине еквивалентно је закону једне цене, који претпоставља да имовина се мора продавати по истој цени на свим локацијама или, другим речима, средство ће имати исту цену када се узму у обзир девизни курсеви разматрање.
Реал-Лифе апликације
Језгра цена имају бројне намене у математичким финансијама и економији. На пример, језгра одређивања цена могу се користити за производњу потенцијалних цена потраживања. Ако бисмо знали тренутне цене скупа хартија од вредности поред будућих отплата тих хартија, онда би била позитивна цена кернел или стохастички попустни фактор пружио би ефикасно средство за производњу потенцијалних цена потраживања уз претпоставку да није арбитража тржиште. Ова техника вредновања је посебно корисна на некомплетном тржишту или тржишту на коме има укупно снабдевање није довољно да испуни то потражња.
Стохастички фактори попуста
Поред цене имовине, друга употреба стохастичког дисконтног фактора је у процени рада менаџера хедге фондова. У овој апликацији, међутим, стохастички фактор попуста не би се строго сматрао еквивалентом језгру цене.